A la hora de invertir en bolsa, nuestro objetivo principal es encontrar empresas que nos ofrezcan una buena rentabilidad con un riesgo controlado. Eso está fuera de toda duda. No obstante, es igual de importante evitar invertir dinero en empresas y sectores que nos puedan hacer perder dinero a largo plazo. En este capítulo de Value Investing FM vamos a ver 10 ejemplos de empresas y sectores que intentamos evitar, junto con sus excepciones.
Tabla de contenido
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Lista de inversiones que evitamos
Aerolíneas
Causas: todas las del mundo
-Intensivo en capital
-sin diferenciación
-los sindicatos más poderosos
-precios deflacionistas
-ciclicidad por la demanda
-ciclicidad del precio del crudo….
Excepciones: rutas de nicho y low cost
Ejemplos: Ryanair, Wizz o Alaska Air
Productos de moda
Ejemplos:
- Opciones binarias
- CFDs
- Warrants
- Turbowarrants
Causas:
- Las venden como alternativas para ganar mucho dinero en poco tiempo
- Alto apalancamiento
- Alto riesgo
- Están pensados para sacarle dinelo a quien los ahorradores
Excepciones:
- Opciones y CFDs para casos concretos con catalizadores
- Aun así, con poca ponderación en cartera
Empresas argentinas
Causas: Argentina lleva en crisis 70 años
Inflación desatada (55% interanual), tendencia repetida al control de capitales (corralito), el peso es un chiste, hay impuestos hasta a las exportaciones, ha vuelto el kirchnerismo….
Ejemplos:
- Grupo Financiero Galicia
- En 5 años se hizo un 5-bagger para arriba y otro para abajo
Empresas sudafricanas
Sudáfrica puede ser la Venezuela de África, Zuma fue un desastre, sin Mandela el país ha perdido un símbolo, la producción de oro cayendo sin parar con altos AISC, casi todas intentando vender los activos, un ministro diciendo que para acabar con la pobreza hay que imprimir billetes, han cambiado la constitución para poder expropiar a los blancos sin compensación, paro del casi el 30%
Excepciones: ninguna
Bancos y aseguradoras
Típicas del inversor español: Santander, BBVA, Bankia, Popular…
Causas:
- Fuera de mi círculo de competencia
- Imposibilidad de conocer el riesgo de la compañía
- Sector con amenazas disruptivas
Única excepción, que cumplan 2 condiciones:
- Gestión del riesgo ejemplar
- Hecatombe bursátil en el sector
- Ejemplo: Wells Fargo
Ejemplos:
- BBVA de 19,5€ a 4 y pico
- Santander de 14,5€ a 3 y pico
- Bankia de 180€ a 1,8€
- Banco Popular de más de 30€ a 0€
Empresas con gestores poco íntegros
Causas:
-si la empresa va bien van a ganar ellos y quizá tú las sobras, si va mal ellos se llevarán un dinero y tú todo el marrón
-mentiras
-posiblemente trampas contables
Excepciones: quizá si el negocio es espectacular, está barata y el gestor tampoco es tan malo ni roba
Ejemplos: ¿Norlisk Nickel?
Salidas a bolsa
Causas:
- Precio normalmente alto (interés de vender a buen precio)
- Pocos datos para el análisis (comportamiento en ciclos, cumplimiento de previsiones, etc.)
Ejemplos:
- Uber, Lift, SmileDirectClub, Slack, WeWork
Excepciones:
- Empresas estatales è Precio. Ejemplo: Aena
- Compañías excepcionales. Ejemplo: Google
Empresas del sur de Italia
Causas: bananalandia
Historias: la empresa de FIAT controlada por la mafia, portatil en Palermo y perro en Napoles, esposa del mafioso en Milán….
Excepciones: ninguna, la empresa no es tuya
Ejemplos: La Doria
Automobilísticas
Causas:
- Sector problemático, competitivo y poco rentable
- Intensivo en capital
- Poca diferenciación
- Ejemplos SUV gama media: Peugeot 2008, Citroën C3 Aircross, Fiat 500X, Ford B-Max, Honda Jazz, Hyundai ix20, Mini Mini Clubman, Renault Captur.
- Sindicatos poderosos
- Poco pricing power
- Amenazas de disrupción en el sector
Excepciones:
- Marcas premium o de lujo. Ejemplo: Ferrari
- Precio extraordinariamente bajo en valle de ciclo
- Cuidado con trampas de valor
Sectores de moda
Ejemplos: Cannabis, impresoras 3D, Grafeno, Renovables, ICOs, criptotivisas
Causas:
- Los precios suelen ser prohibitivos
- No para de llegar nueva competencia
Ejemplo:
- Burbuja renovables: Índice RENIXX
- Entre 2003 y 2007: +500% Hasta 1918 puntos
- Los siguientes 5 años: -90%, debajo de 190 puntos
- RENIXX hoy: 600 puntos
Excepciones:
- Saber distingir el grano de la paja
- Ej: Amazon en 2000
- ¿Bitcoin hoy?
Debate
- ¿Empresas chinas?
- ¿Empresas fuera del círculo de competencia? ¿Hasta qué punto?
- ¿Empresas tecnológicas?
- ¿Empresas muy endeudadas?
- ¿Empresas que coticen a múltiplos altos?