Consultorio Bursátil - Diciembre 2023 (Value Investing FM)

Las consultas generales de este mes son sobre cómo valorar un negocio familiar, Urbanitae y otras plataformas de crowdfunding, crear una cartera indexada, la influencia del valor inicial de una acción al salir a bolsa, roboadvisors, dividendos en acciones, el Rally de Navidad, cómo invertir en Bloober Team, cómo afrontar el CFA Nivel I, cómo deshacerse de acciones de una empresa quebrada, plazo de inversión en fondos de inversión value, invertir en Bitcoin a través de un trust cotizado y sobre el juego de suma cero en las opciones.

Las dudas sobre empresas y sectores son sobre qué hará Adriatic Metals con la caja generada, el cobre, el uranio y Paypal, invertir en empresas asiáticas, cómo analizar empresas petroleras, Berkshire Hathaway, un posible arbitraje en los warrants de Cassava Sciences, Vox Royalty Cor y sobre Budapest Stock Exchange.

Tabla de contenido

1 Consultorio Bursátil – Diciembre 2023
2 Patrocinador del programa
3 Enlace para la sesión en directo:
4 Cómo enviar consultas
5 Dudas generales
6 Dudas sobre empresas y sectores

Consultorio Bursátil – Diciembre 2023

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Q&A en directo con Paco y Adrián

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Dudas generales

Sobre cómo valorar un negocio familiar

Hola Paco y Adrián. Tengo una pregunta para vuestro próximo consultorio bursátil.
Vivo en Tailandia, y tenemos por aquí un negocio familiar de producción de materiales de producción. Si quisiera hacer una valoración del mismo, ¿cuál sería el método o la forma para calcularlo? Imagino que cada sector se valora de forma diferente, ¿pero en este caso qué opináis?
Maquinaría y activos + un múltiplo de beneficios, solamente un múltiplo de beneficios y que múltiplo….

Gracias, no me pierdo un podcast vuestro, ¡¡¡seguid así!!!

(David Izquierdo Molino desde Bangkok, Tailandia)

Sobre Urbanitae y otras plataformas de crowdfunding

He estado leyendo acerca de Urbanitae, una plataforma de crowdfunding para proyectos inmobiliarios. Según he leído está auditada por la CNMV y tiene licencia para operar en España. Tengo dos preguntas:

1. Acerca de Ubanitae, ¿la conocéis? ¿Tenéis alguna opinión sobre la plataforma?

2. Más genéricamente hablando, ya sea Urbanitae u otras plataformas como MiCrowd, ¿qué porcentaje asignaríais a una cartera ya estable y bien formada de este tipo de inversiones? ¿Máximo un 2-3%?

(Carlos Ferrer Piera desde Valencia)

Sobre crear una cartera indexada

En los próximos meses deseo crearme un colchón de ahorro basado en la indexación. Una opción sería comprar un ETF, pero creo que un fondo indexado tiene más beneficios. Por ejemplo, la posibilidad de moverme a otro fondo sin desinvertir. Además, la mayoría de fondos, tiene una reinversión de dividendos, mientras que en ETF es algo menos común.

Las preguntas serían:

¿Es más recomendable un fondo indexado que un ETF?

Esto pensando en el indice MSCI World. En caso de fondo podría ser: Vanguard Global Stock Index Fund Institutional Plus EUR Acc

¿Mejor un índice global que uno de EEUU como es SP500?

De decantarme por un fondo, tengo dudas de que plataforma usar.

He visto Indexa Capital que tiene un coste anual medio del 0,52%, creo que está bien. El tema es que usa 2 custodios: Inversis y Cecabank, creo que ambos españoles, y tengo algo de temor por el riesgo de seguridad jurídica y fiscal a nivel nacional.

Creo que en Degiro también hay fondos, no se si puede ser una opción más favorable esta, o quizás otra opción no contemplada.

(Nicolas Peña Rodríguez, ejidense afincado en Madrid)

Sobre la influencia del valor inicial de una acción al salir a bolsa

¿Cómo influye, si es que influye, el valor inicial de una acción en el histórico posterior de cotizaciones de esa acción? Realmente, es el valor inicial que la empresa pensó que debía valer para financiarse.

(Ismael Pantoja desde Trondheim, Noruega)

Sobre roboadvisors

¿Podéis explicar lo que son los robo advisors, si los recomendáis o no, y cuál sería el top 3 de todos ellos?

(Ismael Pantoja desde Trondheim, Noruega)

Sobre dividendos en acciones

Quería realizarte una consulta que también puede ser válida para el consultorio de diciembre. Ésta respecto a un comportamiento habitual de Vidrala, que es el hecho de dar un «dividendo» a los accionistas en forma de acción, utilizando acciones que ellos han recomprado y evitando así las retenciones fiscales. De esta manera, cada accionista es libre de liquidar ese «dividendo» o dejar que éste siga creciendo con la empresa.

Me pareció una estrategia muy interesante y me pregunto porque no hay más acciones que utilicen este método.

(Eric Lameiras desde Barcelona)

Sobre el Rally de Navidad

¿A qué se debe el conocido «Rally de Navidad»? Por lo que he leído puede ser un factor psicológico, debido al optimismo de navidad, consecuencia de las compras y el consumismo navideño, pero no le acabo de ver sentido, a ver si vosotros conocéis la respuesta o la podéis argumentar debidamente.

(Eric Lameiras desde Barcelona)

Sobre cómo invertir en Bloober Team

Hola Paco, soy un fiel seguidor del podcast e inversor particular.

Estuve escuchando la tesis de inversión de Bloober Team y me pareció interesante. Actualmente tengo en cartera Keyword Studios y Nintendo del mundo de videojuegos, me parece un sector con mucho potencial.

Mi pregunta es, utilizo DeGiro como bróker y puntualmente Renta4, no he visto la acción en ninguno de estos brókers.

¿Me podrías decir en qué bróker encontrarlo? Si lo veo interesante, ya empezaré a estudiar la empresa en detalle, pero por no dedicarle tiempo a analizarla si no la puedo comprar.

Gracias y un saludo

(Alberto Prado Durá desde Madrid)

Sobre cómo afrontar el CFA Nivel I

Soy Carlos, os escribo desde Madrid (Ya la 3a vez, perdonad la chapa :) con una duda para el consultorio de diciembre.

Uno de mis «propósitos» de 2024, por llamarlo de alguna forma, es certificarme en el CFA nivel 1. Ya tengo las fechas en mente y los libros y demás. Solo quería pediros tips y consejos sobre en qué enfocarme, qué plataformas recomendáis para apoyar la formación (más allá de Kaplan y los libros CFA o exámenes resueltos) y cualquier cosa que os haya servido a vosotros (Sobre todo a Adrián, que ya va a por el siguiente nivel)

¡Muchas gracias y Feliz Navidad!

(Carlos Gómez desde Madrid)

Sobre cómo deshacerse de acciones de una empresa quebrada

Hola Paco, ¿cómo estás? No sé si te acuerdas es la segunda vez que te escribo, la primera fue con una pregunta hace unos años, a propósito de los inmuebles y la publicamos en tu web. Tengo otra pregunta a propósito de un problema con acciones, que si fueses tan amable me gustaría que me guiaras. Compré una empresa española, la empresa quebró y las acciones las retiraron del mercado. Es decir, tengo unas acciones que ya no cotizan en el mercado. ¿Qué puedo hacer para desprenderme de ellas? Gracias Paco.

(Oscar Pintando Arte desde Málaga)

Sobre en plazo de inversión en fondos de inversión value

¿Por qué los fondos de inversión cuando lees los informes te indican que el tiempo aproximado de inversión dentro del fondo es de 3 a 5 años aproximadamente (hablo de fondos value) incluso algunos te penalizan si sales después de la fecha máxima que establecen con comisiones más altas?

(Juan Manuel desde Almendralejo)

Sobre invertir en Bitcoin a través de un trust cotizado

Hola Paco.

En un podcast (lo tenía apuntado como algo pendiente a investigar) hablaste de un fondo que invertía en Bitcoin, y que incluso tenía algunas opcionalidades beneficiosas, como un plus cuando compras o vendes (no lo recuerdo muy bien). Tenía apuntado que se llamaba algo con la palabra Trust ¿me podrías decir qué fondo es, y si se puede invertir en él con cualquier bróker o tiene que ser alguno en particular?

(Ismael Pantoja Manzano desde Pamplona)

Sobre el juego de suma cero en las opciones

Se suele decir que la bolsa no es un juego de suma cero, lo cual comparto totalmente. Pero, ¿no creéis que la compra/venta de opciones put/call sí sería un juego de suma cero, porque lo que gana una parte lo pierde su contraparte?

(José Carlos Lara desde Córdoba, España)

Dudas sobre empresas y sectores

Sobre qué hará Adriatic Metals con la caja generada

Y como segunda consulta una para Adrián. Ahora que está muy próximo el que Adriatic Metals empiece a generar flujo de caja, ¿qué crees que harán con la caja?, ¿financiar más exploración, repartir dividendos,..?

Muchas gracias por vuestra atención, y os seguimos escuchando fielmente.

(José Carlos Lara desde Córdoba, España)

Sobre el cobre, el uranio y Paypal

Hola soy Matías Massone desde Argentina, los escucho hace más de 1 año y me parece excepcional el podcast, la info que aportan y todo este gran aporte desinteresado que le hacen a la comunidad bursátil.

Quería su opinión respecto del futuro del cobre y el uranio porque quiero invertir en estos commodities de cara al 2024 y por último como ven a PYPL que está con un PER bajo y en teórica recuperación.

Abrazo y muchas gracias.

(Matías Massone desde Argentina)

Sobre invertir en empresas asiáticas

¿Qué opinión tenéis de las empresas asiáticas: japonesas, chinas, del sudeste, etc? Si bien la alineación y la asignación de capital del management no siempre es la mejor, cotizan muy baratas y algunas son de calidad. En los 60s, en los comienzos del Templeton Growth Fund éste llegó a tener una exposición de hasta el 60% en empresas japonesas.

Por ejemplo, me he fijado en Ginebra San Miguel, una empresa filipina de bebidas alcohólicas perteneciente a un conglomerado con insiders.

PD: Nos vemos en marzo en el evento! Si no recuerdo mal, los requisitos de la ronda relámpago son 5 minutos máximo y 3 diapositivas en total, ¿es así?

(Lucas Armenta desde Zaragoza)

Sobre cómo analizar empresas petroleras

Hola Paco, Adrián,

Quiero hacer una pregunta para el consultorio bursátil de este mes, dirigida a Adrián principalmente, pero también quisiera conocer tu opinión en caso de que la tengas.

¿Qué opinan de Petrobras? La estoy analizando, pero como inversor retail nunca me he acercado al sector de la energía y las materias primas, algún consejo para analizar empresas petroleras? En dónde debo poner atención al analizar este tipo de compañías, el riesgo político/país ya lo tengo en cuenta.

(Pedro Gutiérrez desde México)

Sobre Berkshire Hathaway

¿Qué creéis que podría pasar el día que falte Warren Buffett en Berkshire?

Gracias de antemano, a ver cuándo os dejáis caer por Extremadura, un abrazo y felices fiestas.

(Juan Manuel desde Almendralejo)

Sobre un posible arbitraje en los warrants de Cassava Sciences

Buenas tardes, Paco y Adrián.

Os sigo desde hace años y he escuchado todos vuestros episodios.

Es la primera vez que os hago una consulta y quizás sea muy elaborada para un consultorio bursátil, pero vamos allá a ver si hay suerte.

¿Qué opináis de que una empresa se financie con una emisión de warrants?

Se trata de una biotecnológica con un producto en fase 3 que aún no tiene ingresos.

Concretamente van a repartir 4 warrants por cada 10 acciones en posesión. Se podrán ejercer hasta dentro de 11 meses (justo cuando presentan resultados de la fase 3).

Lo más curioso aún no lo he contado.

Para quienes ejerzan los warrants de forma anticipada, regalarán 0.5 acciones extra por cada warrant/acción ejercida. Sí, habrá quienes puedan ejercer 10 warrants y obtener 15 acciones. Una especie de premio para quienes confíen en el éxito de la compañía y aporten el dinero anticipadamente.

La acción actualmente cotiza a 27$ y el precio de ejecución de los warrants es de 33$. Por lo que quien ejecute en el plazo de la prima de 0.5 extra, estará comprando a un precio de 22$.

Si os apetece investigar dicha emisión, ya que parece una buena operación de arbitraje de aquí a 1 mes, la empresa es Cassava Sciences y podéis encontrar la publicación en su web.

¡Gracias y a seguir aportando valor!

(Raúl Vélez Fuentes desde Vitoria)

Sobre Vox Royalty Corp

¡Hola! Soy Alex, de Valencia.

Me encanta vuestro podcast y me gustaría preguntaros vuestra opinión sobre Vox Royalty. Es una small-cap de royalties de materiales preciosos principalmente en jurisdicciones como Australia y Canadá. Su principal ventaja competitiva defienden que se basa en que tienen la mayor base de datos privada de todos los royalties existentes durante las últimas décadas y entonces se dedican a comprar royalties ya existentes a terceros y no a financiar nuevas operaciones. ¿Ventaja real o bluff?

¡Un saludo a los dos, y felices fiestas!

(Alex desde Valencia)

Sobre Budapest Stock Exchange

Hola, me gustaría saber vuestra opinión sobre la empresa Budapest stock exchange. BET (bux), si no me equivoco. Un saludo y enhorabuena por el canal.

(Jesús Pérez Martínez desde Asturias)