Consultorio Bursátil – Diciembre 2021

Consultorio bursátil de diciembre de 2021 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.

En esta ocasión, tratamos temas como los métodos para dividir una empresa cotizada, dónde invertir con la situación actual con poco tiempo, cómo se negocian las participaciones de los fondos, TIKR Terminal, heredar bienes en el extranjero, los moats o ventajas competitivas, cómo hablar con amigos sobre inversión, descapitalizarse para comprar un piso y cuándo deshacer posiciones en fondos.

También hablamos de empresas cotizadas como Gold Mountain Mining, Sciuker Frames, Kingfisher Metals, Kyowakyosyo, Kyndryl, AEM Holding, Taseko Mines, IPCO y Six Flags Entertainment.

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Dudas generales

Sobre los métodos para dividir una empresa cotizada

Hola

—Paja:

Divido el grano y la paja por si queréis ir directos al grano

Antes de nada, daos las gracias y la enhorabuena por el programa. Empecé hace tanto tiempo que ni me acuerdo, pero sería sobre el programa 40 cuando me enganché y me apartasteis de hacer rayas en los gráficos. Gracias por ello.

—Grano:

Supongo que la pregunta es para Paco. ¿Cuando una empresa cotizada (A) saca a cotizar otra empresa (B) mediante una IPO, el accionista actual de la empresa A es remunerado de alguna forma? ¿Podríais explicar que diferentes métodos hay (¿IPO, spin-off, … otros?) y como afectan tanto a la empresa A y B, y a la remuneración o contrapartidas para el accionista de cada uno de ellos?

¡Muchas gracias y felicidades por el programa cracks!

(Pedro Morales desde Suiza, trabajando el CERN. Si queréis hacer una visita cuando todo esto se calme estáis invitados a verlo y a tomar una fondue, a Adrián le gustará porque hay mucho cobre jejeje.)

Sobre dónde invertir con la situación actual con poco tiempo

Buenos días desde Madrid,

Primero de todo enhorabuena por el podcast que tanto valor nos aporta a los inversores, sobre todo a los que nos estamos iniciando, como yo.

Tengo 48 años, familia y trabajo como ingeniero, Os podéis imaginar que el tiempo que me queda disponible es muy limitado. Me encantaría poder analizar empresas en profundidad para detectar oportunidades de inversión, pero eso requiere una dedicación que no puedo asegurar en este momento (aunque el tema me gusta y estoy leyendo algunas de tus lecturas recomendadas). En base a estas premisas, decidí hace unos meses comprar una cartera de unos 10.000€ en fondos Vanguard indexados a bolsa americana y europea esencialmente (con algo de emergentes, small caps y bonos, mix realizado por un roboadvisor).  Dispongo de otros 8.000€ de efectivo que me gustaría rentabilizar, pero no tengo las opciones muy claras. Veo que los mercados US y EU están muy calientes, en máximos históricos. Y por otra parte la variante ómicron está creando una ola de incertidumbre. ¿Cuál sería vuestra opinión sobre las siguientes opciones y qué estrategia de diversificación de inversión en el tiempo me aconsejaríais?

1) Seguir comprando fondos indexados. ¿En una sola aportación de 8.000€ o en aportaciones mensuales de 400€-500€?

2) Comprar acciones de grandes compañías de crecimiento estable como Alphabet o Microsoft.  ¿En una sola aportación de 8.000€ vs en aportaciones mensuales de 400€-500€?

3) ¿Otra opción?

¡De antemano muchísimas gracias!

(Fernando Nuño desde Madrid)

Sobre cómo se negocian las participaciones de los fondos

Tengo la duda desde que empecé con los fondos: Por ejemplo, ¿con mis aportaciones periódicas a Numantia cada mes que es lo que compro, es decir, son participaciones que fluctúan en mercado como las acciones y se compran y venden? Me imagino que sí porque a veces tardan en ejecutarse las órdenes 2 y 3 días.

Es básica pero imagino así ayuda a la comunidad más joven del programa 🙂 abrazo!

(Nacho Pastor desde El Campello, Alicante)

Sobre TIKR

Muy buenas Paco y Adrián,

Espero que haya estado genial la quedada en Madrid, mucha envidia sana para los que asistieron.

Me gustaría preguntaros vuestra opinión sobre la plataforma TIKR. Actualmente van a sacar la versión de pago con estimaciones de analistas a 5 años a un precio más o menos asequible en la oferta actual que tienen.

¿La utilizáis? ¿Qué ventajas le veis vs gurufocus? ¿Suelen ser realistas las predicciones de los analistas?

Esperaré al podcast, pero si puedes darme alguna impresión primero por aquí mejor que mejor.

Un fuerte abrazo a los, feliz navidad y que el valor os acompañe!!

(Daniel J. Heras Cañas)

Sobre heredar bienes en el extranjero

Buenos días Paco,

Te sigo desde hace un par de años en el podcast, ¡enhorabuena y muchas gracias por todo lo que he aprendido en este tiempo! Ahora estoy en el club Picapiedra de Adrián ;) Deseando conoceros en una próxima quedada.

Quería comentarte sobre la pregunta 3.16 que apareció en el Consultorio Bursátil de octubre y que quedó un poco en el aire. Justo hoy estaba escuchando el podcast de Tu Dinero Nunca Duerme y hablan de este tema: https://podcasts.apple.com/es/podcast/tu-dinero-nunca-duerme/id1449453639?i=1000543999703

Todo el podcast va sobre planificación de herencias y es muy interesante, pero en concreto entre el 40:23 en adelante hasta 42:38 habla de que el dinero que está en el extranjero. Por lo que he entendido, si nadie sabe qué lo tienes ahí, es muy difícil (o imposible) que lo puedan trazar si te pasa algo… vamos, que no hay manera de saberlo. Pon por caso alguien que sólo tenga en Degiro o IB ETFs de acumulación, o acciones que no repartan dividendos y no haya vendido nunca y nunca haya tenido que declarar nada… no hay manera de saberlo. Es importante que alguien de tu familia lo conozca por si te pasa algo. Por si podéis avisarlo en el podcast en el próximo consultorio, yo no lo sabía y es un tema importante que puede ayudar a la gente para que no se pierda dinero.

El podcast me ha parecido interesante, y en tu caso que ya eres padre te lo aconsejo porque te puede dar ideas para dejar las cosas preparadas (aunque esperamos que dentro de muuuuchos años) :)

(Fernando Díaz Martín desde Barcelona)

Sobre los moats o ventajas competitivas

Buenas chicos espero que estéis genial.

Mi pregunta es acerca de las moats. ¿Cuál es la importancia que le dais a la hora de invertir en una empresa? ¿Consideráis lógico pagar más por una empresa con unas buenas moats? ¿Para vosotros cuales son unas buenas moats?

Gracias por la labor divulgativa que hacéis. Un abrazo desde Toledo.

(Alejandro Sánchez-Ortiz desde Toledo)

Sobre cómo hablar con amigos sobre inversión

Buenas tardes Paco!

Me pongo en contacto para hacer dos preguntas en el episodio de preguntas de tu podcast Value Investing Fm.

La primera viene de una reflexión que hice en la quedada de Bcn que hicieron Sergio Falla (Alfa Positivo) y Fernando Alonso (Píldoras del Conocimiento) hace un mes. Pregunte a casi todos los asistentes, incluidos los organizadores, como era su relación con su circulo de amigos que están fuera de la inversión.

Si les hacían muchas preguntas de como invertir, si tenían mucho hate en plan «lo vas a perder todo», si aconsejaban a gente que no invertían a que se formaran un poquito.

En mi círculo de amigos y familia me es muy complicado hablar del tema, casi siempre estoy callado porque hablan de cosas que desconozco o no me interesan. Aunque lo puedo suplir con alguna broma esporádica a raíz del tema que hablan.

Las pocas personas que se me han acercado en silencio y sin que nadie les mire, normalmente me dicen: «Que haces o que me recomiendas para empezar?» Tengo una lista de unos doce videos de Youtube (entre los cuales está vuestro episodio con Pablo Martínez hablando de Charlie Munger), aunque el video que hago más hincapié es de Fernando Bernad en el curso de verano de AZ donde expone clarísimamente que es la inflación y porque la bolsa es el lugar más rentable y seguro a largo plazo.

¿Cuál es vuestra relación con vuestro círculo de amistades fuera de la inversión? Os preguntan, os hacen hate, tenéis temas para hablar, intentáis hacer pedagogía si van muy perdidos en finanzas o ahorro…

(Sergi Alsina desde Girona)

Sobre descapitalizarse para comprar un piso

Mi segunda pregunta es que estoy a punto de comprarme un piso y mi idea es vender toda mi cartera (60.000€) para pagar más de la mitad del piso (110.000€) y quedarme con una hipoteca pequeña. Tengo un sueldo normal, de unos 1400E/mes y mi idea es que si en estos años he conseguido hacer bagger en muchas posiciones lo voy a volver a hacer. Tengo en cuenta a hacienda para pagar las plusvalías que he generado para no quedarme en saldo negativo cuando venga la declaración de la renta.

¿Qué opináis? ¿De descapitalizarse para comprar una vivienda con la idea de volver a montar la cartera desde 0?

¡Muchas gracias! Que el valor os acompañe

(Sergi desde Barcelona)

Sobre cuándo deshacer posiciones en fondos

Buenos días,

Ante todo un saludo y un agradecimiento por todo el conocimiento que aportáis y hacerlo de una manera tan amena y asequible para los principiantes del mundo de la inversión.

Debido al poco tiempo que tengo disponible, tengo mi dinero invertido en fondo con un perfil arriesgado

Este año la rentabilidad ha sido buena, la media de los fondos me ha rentabilizado un 21%, la duda que tengo es:

Es mejor recoger las ganancias

Está claro, que es difícil que se vuelva a repetir este tipo de rentabilidades, claro que el hecho de deshacer posiciones hace que tribute a Hacienda un 19%.

Se debe considerar los fondos como si fueran acciones?

Vender y esperar a que el fondo caiga para entrar otra vez?

Un saludo y os deseo unas Felices Fiestas

Y que la fuerza os acompañe! ;-)

(Carlo Moncalvo desde Barcelona)

Dudas sobre empresas y sectores

Sobre Gold Mountain Mining

Hola chicos,

Enhorabuena por el programa, conseguís hacer unos episodios muy amenos y educativos. Es de lo que más disfruto en ivoox.

Me gustaría preguntar a Adrián acerca de Gold Mountain Mining, está empezando a producir y me gustaría saber su opinión.

Muchas gracias

(Julián Barea desde Valencia)

Sobre Sciuker Frames

Hola, soy Jesús y soy de Pontevedra. En primer lugar, quería felicitaros por vuestro podcast, soy fiel seguidor. Muy instructivo y lo más importante muy divertido, me rio mucho con ambos, además enorgullece que seáis gallegos. Quería comentaros una empresa para el consultorio bursátil, es $SCK(.MI), de la bolsa de Milán. Paco, si le dedicas 5 minutos a ver los fundamentales y múltiplo de valoración, no te vas a arrepentir. Es casi una micro small cap, el CEO es el fundador, empresa familiar, cargado de acciones (a través de una sociedad), relacionada con la eficiencia energética y ecologista (esto puede ser demasiado hippie para Adrián, pero ahí demostrará ser un verdadero capitalista si decide salir un poco de las minas). 

La empresa se dedica a la fabricación de ventanas de madera, tienen unas acreditaciones de durabilidad y prestaciones muy buenas. No es tan cíclico como pueda parecer, debido a que no solo se instalan en nuevas construcciones sino en renovaciones. 

Han diluido para ampliar capital, pero han pasado a tener un crecimiento rentable (ver EPS del último informe semestral). Además, presenta resultados el 14/12/21 del Q3, así que mejor que la miréis pronto por si hace un home run ese día. Si os parece adecuado la podéis incluir en el consultorio bursátil. 

Si os gusta consideraré devuelto el favor que me hizo Paco dándome a conocer aromas de té, a mí me gusta el café y no el té pero me sirvió para hacer un buen regalo y quedar como un señor. Mis dieses por ello.

(Jesús Civeira Losada de Pontevedra)

Sobre Kingfisher Metals

Hola pareja. Una pregunta para Adrián. ¿Conoces Kingfisher Metals, de Canadá? Si es el caso, ¿cómo la ves? Muchas gracias, grandes!

(Javier Álvarez desde Madrid)

Sobre Kyowakyosyo

Hola Paco, perdona que le contacte por aquí. ¿Cómo se explica la caída de las acciones de Kyowakyosyo??? Para mi es incomprensible salvo que en Japón la caja no se tenga en cuenta para valorar una compañía, como si la caja no le perteneciera al accionista (quizás al empleado????), lo cual si es así, me preocupa. Quizás podrían hacer un especial sobre empresas japonesas. Un saludo y disculpa la molestia

(Alberto Barbero Gonzalez desde Madrid Capital)

Sobre Kyndryl y AEM Holding

Me gustaría que hablaseis de vuestra opinión sobre Kyndryl la spin off de IBM y si ambas son una buena oportunidad. También saber vuestra opinión de AEM holding una empresa de sistemas de pruebas para la fabricación de semiconductores.

Mil gracias

(Rubén Vela Toledo desde Madrid)

Sobre Taseko Mines

Hola, Paco y Adrián, esta consulta está relacionada con el guidance del cobre de aquí a las próximas décadas. Se habla de que el consumo anual de Cobre va a aumentar en varios millones de toneladas al año para los próximos 30 años de forma consistente. Hace poco pude conocer de la existencia de una minera canadiense, Taseko Mines, con una mina bastante decente a los precios actuales del cobre y con varios proyectos catalizadores que de salir dispararían de forma completamente absurda la cotización. ¿Podría preguntaros si la conocéis y vuestra opinión sobre el management? Es lo que más me preocupa.

(Miguel Sáez de Tejada, granadino desde Barcelona)

Sobre IPCO

Hola cracks, Cómo veis IPCO? (International Petroleum Corporation). La estoy estudiando y parece de las petroleras más serias y que mejor convierten las subidas del precio del petróleo en beneficios. Mi duda es sobre todo en cuanto a pricing, a 48$ la tesis es más exigente que a 29$. Un saludo.

(Luis Martinez de Carvajal, sevillano desde Madrid)

Sobre Six Flags Entertainment

Hola Paco,

Os dejo por aquí una duda para el siguiente programa de preguntas de los oyentes.

Quería preguntaros sobre la empresa Six Flags Entertainment,ticket SIX, que se dedica a la gestión de parques acuáticos en Estados Unidos. Lo que me ha llamado la atención de esta empresa son las compras que los insiders llevan realizando desde noviembre. Al mirar un poco las cuentas de la empresa veo que llevan con equity negativo desde el 2017, según parece por pasarse de generosos con las recompras y el reparto de dividendo.

No termino de entender que puede llevar a los insiders a apostar por una empresa en estas condiciones, por eso os quería preguntar a ver que os parece.

Ya para despedirme, simplemente desearos felices fiestas a vosotros y a todos vuestros oyentes

Un saludo

(Ramon Martínez Cobo desde Ginebra)