Consultorio Bursátil – Agosto 2020 (Value Investing FM)

Consultorio bursátil de agosto de 2020 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.

En esta ocasión, tratamos temas como la subida del Merval argentino, cómo encontrar tesis de inversión, trabajar de analista de acciones, las consecuencias de los incentivos monetarios en la economía, invertir en inmuebles en estos momentos, compounders, un nuevo crash bursatil en 2020, invertir en REITs, invertir en maquinaria, encontrar información para los análisis de empresas, concentrar la cartera, el ratio EV/FCF, el cálculo de NPV y consejos de inversión para pilotos de aerolínea.

También hablamos de empresas cotizadas como Ant Financial, Palantir, Telefónica, Golar LNG, Workhorse Group, Fairfax India Holdings, IAG, DataDog, Eurasia Mining, Hudbay Metals, Zoom, Tesla, ING, Dominion Energy, CD Projekt, Concho Resources, A2 Milk, Vizsla Resources y Adriatic Metals.

Consultorio Bursátil – Julio 2020

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Dudas generales de agosto 2020

Sobre las subidas del Merval argentino

Hola Paco y Adrián,

Lo primero es agradeceros vuestra labor y el compartir vuestro conocimiento y opiniones sobre el mundo de la inversión con nosotros. En particular, lo que más valoro es como miráis el ejercicio de la inversión desde la perspectiva del sentido común. Mi pregunta es la siguiente: como yo intento ese acercamiento desde el sentido común también, no entiendo por qué el Merval de Argentina, cada vez que recibe un golpe (ya sea interno por la política del país, por ejemplo, o externo como el coronavirus) se recupera e incluso se supera a sí mismo en unos meses. Entiendo que los inversores quieren poner su dinero a salvo de la inflación del país, pero pienso (desde el sentido común) o que me faltan datos para entender la ecuación o que simplemente esta ecuación no tiene solución y sí mucho riesgo y lo mejor es alejarse de ella. ¿Cuál es vuestra opinión?

Muchas gracias y un saludo

(Borja González desde Stuttgart, Alemania)

Sobre hacer un programa con ideas de emprendimiento

Hola, enhorabuena por el podcast, me llamo José y os estoy escribiendo desde Albacete. Me gustaría saber si hay posibilidad de que podáis hacer un programa sobre ideas de emprendimiento para poder aumentar tus ingresos y poder invertir con más capital. Gracias

(José Hernández Sánchez)

Sobre cómo encontrar tesis de inversión

Una pregunta para el próximo consultorio bursátil. ¿Cómo puedo ver las tesis de inversiones de los grandes inversionistas?

(Santiago López)

Sobre trabajar de analista de acciones

Hola Paco y Adrian desde Irlanda.

Me encanta su podcast, lo encuentro muy informativo y divertido.

Una pregunta – tengo 25 años, y acabo de terminar un maestria en economia y fianza, y estoy sacando el CFA.  Acabo de recibir un oferta de trabajo que involucrará escribir para una compania relacionado con el mundo de ETF’s. Mi meta laboral seriá de conseguir un trabajo directamente relacionado con el proceso de inversion (como «equity research analyst»), pero con el mercado laboral así como está ahora, seguramente estaría muy difícil encontrar aquel tipo de trabajo actualmente. Mi nuevo puesto será de «remote working», y mi pregunta es ¿si recomendarías que debería ubicarme en un sitio como londres, donde habrá muchas oportunidades para «network» y conseguir el tipo de trabajo que quiero, pero será muy costoso vivir allí, y ubicarse en un sitio como valencia, por ejemplo, donde estaría mucho menos caro, y podría guardar dinero e invertir un poco también, pero probablemente no habría posibilidad de interactuar con mucha gente quién trabajan dentro del tipo de empresa donde quiero trabajar? Me encantaría oir su opinión.

Espero que os hayan podido leer este mensaje sin demasiada dificultad, ya que mi español ha quedado muy oxidado. Muchas gracias, y un saludo,

(Ciaran Murphy desde Galway, Irlanda)

Sobre los incentivos monetarios directos en la economía

Tengo una pregunta buena sencilla para el consultorio bursátil.

Me gustaría que me explicarais bien por qué en estos momentos de crisis no se puede reactivar la economía dando por ejemplo un millón de euros por ciudadano (se gastarían 50 millones de euros) pero en cambio se aprueban estímulos por valor de miles de millones de euros

Os escribo desde Salamanca, y por cierto, si pasáis por la zona estáis invitados a comer en la plaza mayor para que podáis disfrutar de lo bonita que es.

¡Gracias máquinas!

PD: tendréis noticias Mías cuando me hagas millonario con Burford, jejejeje

(José Verbenas desde Salamanca)

Sobre invertir en inmuebles en estos momentos

Éxitos en sus labores

Quisiera saber si en estos actuales momentos de crisis por la pandemia del covid-19 es acertado comprar un bien inmueble

Gracias

Atentamente

(Andrés Bernal Hernández desde Colombia)

Sobre compounders

Hola, para el próximo podcast de Consultorio Bursatil, me gustaría hacer una pregunta:

Habláis mucho de Constellation Software, y hacéis mucho hincapié en el tema de los valores compounders. ¿Podríais dar una lista de otros valores que sean compounders y explicarlos un poco?

Muchas gracias, un saludo desde Altea.

(Jeremías Martínez dese Altea, Alicante)

Sobre un nuevo crash bursátil en 2020

Hola, ¿por qué dices que habrá un crash este año parecido al de marzo?

(Nabil Karaki)

Sobre invertir en REITs

Buenos días. Soy Xavier de Barcelona pero os escribo y escucho desde Milán donde estoy estudiando un master. Mi pregunta es qué pensáis de STORE la REIT americana. He leído un hilo en twitter sobre ella. Y qué pensáis de las REIT como vehículo de inversión para protegerse de la inflación. 

(Xavier López Abiol)

Sobre invertir en maquinaria

Hola paco y Adrián,

Primero agradeceros y felicitaros por el trabajo que estáis haciendo. Muy formativo e interesante. Aunque un poco tarde me alegro de haberos encontrado. Así que ahora escuchando todos los capítulos, llevo un atracón de vosotros que no sé si terminaré soñando con Lord Excavadora!!! Jajaja

Tengo dos dudas, una para cada uno:

Adrián, ahora que la MP están a buenos precios con lo que las mineras estarán manejando márgenes superiores, crees que invertirán en mejor maquinaria. Digo esto pensando en Caterpillar u otras auxiliares, ¿pueden ser las siguientes beneficiadas?

(David)

Sobre los efectos de las inyecciones de capital de los bancos centrales

Paco, la teoría de ciclos de la escuela Austriaca (Adrián mencionó un vídeo de una clase de Huerta de Soto), dice si no me equivoco que cuando cae el consumo, el capital se mueve a los sectores primarios, más alejados del consumo. Tú crees que con la inyección de capital que están llevando a cabo los Bancos Centrales, se mantendría ese movimiento? W Buffet parece que está haciéndolo, no? Gas, oro,…

Chicos un abrazo y muchas felicidades de nuevo!

(David)

Sobre dónde encontrar información para los análisis de empresas

Buenas paco, querría saber donde puedo encontrar información sobre las empresas y cómo informarme de ellas. Muchas gracias, haces un trabajo excepcional y ayudas a mucha gente a iniciarse en ello.

(José María Coba Jiménez)

Sobre concentrar la cartera

Primero felicitaros el podcast, sois muy buenos y os escucho a menudo, una pena que no he podido estar en Madrid en Febrero para conoceros personalmente pero tendremos seguramente otras ocasiones.

Dentro de mi cartera tengo unas 12 acciones y con el tiempo Baba (la compré a 170) y Apple (la compré a 284), tienen un peso de casi el 38%. Sigo creyendo en las dos pero creo que tener un 38% en dos acciones puede ser arriesgado. Qué opináis?

(Andrea Grinta desde Valencia)

Sobre el EV/FCF

En el podcast se habla muchas veces que un parámetro clave para ver si una empresa es barata o menos, es el EV/FCF.

Lo que no entiendo es como una vez calculado este valor, se aplica para ver si la empresa es barata o no?

(Andrea Grinta desde Valencia)

Sobre el cálculo del NPV

Buenas tardes, tengo una duda con respecto a las valoraciones que se hacen de minas. Normalmente se dice que tiene un NPV de tantos millones de dólares. Pero siempre al lado del NPV aparece un número que no sé a qué se refiere o que significa. Por ejemplo, Adriatic tiene un NPV8. Otras un NPV5. ¿es el número de hijos que tiene el CEO? ¿ese número es el reintegro de la lotería? Saludos desde Pucela

Buenos días, soy el pucelano loco de antes. Tengo otra duda con respecto a la cotización que se toma de la materia prima a la hora de hacer un NPV en un scooping study, PFS o DFS. ¿se toma la cotización de la materia prima en el momento de publicarlo? ¿Se toma un valor medio del último mes? ¿Se llama a Aramis Fuster para conocer la cotización de una materia prima en el futuro? Con los cambios tan grandes que ha habido en la cotización de materias primas este último año me genera duda de si hay algún tipo de medida standard por escrito, o simplemente cada empresa toma el valor que le da la gana (o Doña Aramis o Rappel indiquen)

(Anónimo desde Pucela)

Sobre consejos de inversión para pilotos de aerolínea

Has puesto ejemplos de inversión para gente especializada en informática, juegos, ingeniería etc. 

¿Qué consejos para inversión nos darías a los pilotos de aerolínea? 

Con lo mal que va la aviación hoy en día con el covid no se me ocurre en dónde podría aplicar mi competencia. 

Otra pregunta más ¿Qué opináis de las aerolíneas hoy en día? ¿Alguna que destaque de las demás?

(TheMileZombies desde Tavira, Portugal)

Dudas sobre empresas y sectores agosto 2020

Sobre Ant Financial y Palantir

Hola Paco y Adrián. Me gustaría saber vuestra opinión, si la tenéis ya formadas, sobre las futuras salidas a bolsa de las empresas: Ant Group, la fintech del grupo  Alibaba y de la empresa Palantir

(Luis Baseiro)

Sobre Telefónica

Hola amigos, soy fiel seguidor del podcast. Enhorabuena por el trabajo realizado, seguid así💪. Me gustaría saber vuestra opinión sobre telefónica, en mi opinión la empresa avanza por el buen camino aunque después del desastre de los últimos años le va a costar mucho tiempo. ¿Creéis que 3,5 euros es buen precio de entrada? Gracias.

(Miguel Berbegal)

Sobre Golar LNG

¡Hola! Enhorabuena por seguir haciéndonos pasar un buen rato, aprender y ganar dinero. Últimamente estoy mirando Golar LNG (ticker GLNG): Sector gas natural, se considera energía limpia (potencial para atraer fondos ESG), crecimiento importante en Brasil y China (y probable extensión a otros países), funciona en gran parte por contratos a largo plazo, equipo directivo bueno, Peter Lynch como uno de los inversores, precio del gas natural subiendo como la espuma… ¿Puede ser uno de esos pelotazos de los que habláis? Me cuesta mucho valorarla, he encontrado valoraciones entre 26 (valoración de Gabriel Castro) y 38 dólares (Cobas) y un potencial de revalorización del 20% anual sin apalancamiento y del 40% con apalancamiento. ¿Qué opináis? Respondáis lo que respondáis, sabed que el verdadero pelotazo… ¡Sois vosotros! ¡Abrazo grande!

(Pedro Barbero)

Sobre Workhorse Group

Hola buen día, ¿qué opinión tiene al respecto de Workhorse Group?

Es una empresa con mucha expectativas en el crecimiento de su negocio debido al sector en el que se encuentra (fabricación vehículos eléctricos de reparto).

Aparte de ser un sector con muchas expectativas (lo cual no sé cómo tomarlo si bien o mal), la empresa se caracteriza por sus patentes, al utilizar un sistema de reparto y entrega en los envíos a partir de drones, me pareció una idea muy interesante. Sin embargo, como la mayoría del sector aún no tiene beneficios, y me es complicado valorarla por fundamentales porque no hay, además soy un principiante, por lo que más complejidad aún.

En principio también parece tener complicaciones a la hora de financiarse, es otro punto que no me gusta.

Por último, aún tienen un contrato pendiente por conseguir a 3 semanas de las elecciones, en el que tiene muchas posibilidades de ganarlo, se trata de una planta de producción en Ohio que cerró general motors con 3.000 empleados, decisión que no gustó a Donald trump, por lo que está interesado en que Workhorse se quede con la planta y así ganar votos en ese estado de EEUU.

(Fernando)

Sobre Fairfax India Holdings

Hola, lo primero agradecer el servicio que dais a la comunidad inversora. No sé si este es el canal adecuado para ello, pero me gustaría proponeros que hablarais en uno de vuestros próximos programas sobre «compounders» y holdings de inversión capaces de crear valor a lo largo del tiempo. Tengo especial interés en Fairfax Indian Holding, entiendo que a los precios actuales y con la dinámica de crecimiento que se espera para la India las próximas décadas puede ser una inversión muy interesante. Me gustaría conocer vuestra opinión. Gracias de antemano.

(Lucas desde Zaragoza)

Sobre IAG

Me gustaría saber que opinas de IAG en la actualidad. Tengo las acciones compradas a 4 euros, ¿Crees que es momento de asumir pérdidas? Se que no eres devoto de esta empresa, pero son acciones adquiridas antes de escuchar tus podcasts. Te lo consulto sobre todo porque se rumorea en breve una ampliación de capital en la misma, y me genera dudas acudir o no a la misma y cómo puede afectarnos a los que ya hemos invertido en la empresa.

(Jose Antonio Leon Moro desde Canarias)

Sobre DataDog

¿Qué opináis de $DDOG? Uso sus productos a diario desde hace años (en las empresas para las que trabajo) y son buenísimos, y parece que en la industria del software no para de crecer. Además acaban de presentar novedades. Pero acabo de empezar en esto del value así que no tengo una buena opinión sobre la empresa todavía, y es cierto que subieron mucho post-Covid. así que quizá les toque corregir. Me encantaría saber vuestra visión «desde fuera» (no usuarios).

Muchas gracias por adelantado, y por supuesto por el podcast, me divierto mucho con él y de paso aprendo.

(Diego Toharia desde Barcelona)

Sobre Eurasia Mining PLC

Buenos días

Antes de nada, quería daros las gracias por vuestras excelentes ideas en Rockrose y Adriatic Metals que compartisteis con todos vuestros oyentes.

Os agradecería mucho si pudierais comentar algo en vuestro consultorio Bursátil sobre la acción de EURASIA MINING PLC (ticket EUA) que cotiza en el LSE.

Muchas gracias y saludos.

(Omar)

Sobre Hudbay Minerals

Uno mas que soy adicto a vuestros podcast, Enhorabuena….conocéis Hudbay Minerals? en 2007 estaba en 27 dólares, ahora en 4 dólares…leí la conference call Q2 earnings y tienen un catalizador importante con unas tierras a explorar…está muy barata

(Kike)

Sobre Zoom, Tesla, ING y Domion Energy

Hola Paco y Adrián soy un fiel seguidor vuestro tanto en lo bueno con Rockrose, como en lo malo Burford (invertí en ambas) Os quería preguntar por 4 inversiones Zoom y Tesla para invertir en corto ya que las veo sobrevaloradísimas y 2 para invertir en largo ING (por tener mejor estructura en costes que la banca tradicional) y Dominion Energy (por el supuesto aumento de la demanda de gas a futuro y ser una empresa resiliente ante el coronavirus) ¿Qué opináis?

Muchas gracias!

(Eduardo Olivas desde Madrid)

Sobre tu apuesta contra Flavio de Andrómeda

Hola, soy Imanol y escribo desde Pamplona. Esta es una petición para Adrián para el siguiente consultorio bursátil: Hará como un año que apostaste con uno de los gestores de Andrómeda (no recuerdo cuál) a que Cyberpunk 2077 no iba a vender tanto como Witcher 3. Me gustaría que comentases tus sentimientos hacia esta apuesta, ahora que la fecha de salida del juego está cercana. Respeto mucho a la gente de Andrómeda, pero creo que fue una apuesta injusta, que aceptaste quizás sin pensarlo demasiado. Digo que es injusta por dos motivo: 1. el número de gamers a nivel mundial crece en torno a un 5% anual, lo que son vientos en contra de tu apuesta. 2. Witcher 3 fue en juego que salió en 2015 en la mitad de la generación de consolas PS4-XboxOne. Cyberpunk va a salir como juego intergeneracional para PS4-PS5-XboxOne-SeriesX (obviando claro que ambos juegos salieron en PC). Esto supone más vientos en contra de tu apuesta. Adrián, creo que viendo estos datos sería de justicia que claudicases en tu apuesta y le pagases ya la cena que os apostásteis. Piensa que es la única manera de que salgas ganando: te ahorras la devaluación de tu dinero por la cena en 3 meses de inflación. Por cierto, el juego luce bestial en el último gameplay revelado. LONG CD Projekt.!

(Imanol Armendáriz Bravo)

Sobre Concho Resources

Hace un mes hice un análisis y compré CXO (Concho Resources) me pareció una empresa con mucho potencial en una situación en la que estamos, la conocéis? Qué os parece?

Gracias y un fuerte abrazo

(Andrea Grinta desde Valencia)

Sobre A2 Milk

¡Hola! tengo dos dudas para el consultorio. ¿Qué os parece A2 Milk? En su web indican que cotizan en Australia y Nueva Zelanda pero las veo en Frankfurt. ¿Por qué hay empresas que cotizan en Frankfurt y no lo indican en su web? ¿Qué pasa si compro estas acciones?

(Álex desde Barcelona)

Sobre Vizsla Resources

Adrián conoces vizsla resources? un saludo

(Anónimo)

Comentario sobre all in en Adriatic

Buenos días, campeones, me he sentido tremendamente identificado con el último consejo. Cuando el miedo se respiraba en el ambiente, por los finales de marzo o principios de abril, me metí con toda la artillería en Adriatic, a un precio medio de 1. Ahora mismo que he más que doblado estoy muy contento, no he vendido ni una acción, aunque he tenido tentaciones, puesto que con las ganancias podría liquidar por completo mi hipoteca. Las expectativas hasta el primer trimestre del 2021 no pueden ser mejores y me mantengo firme sujetando las acciones de Adriatic como si fuera mi vida. Solo daros las gracias por haberme enseñado el camino del value investing.

(Anónimo)

Sobre Adriatic Metals

Buenas… como único seguidor que ha palmado pasta con Rockrose Energy por entrar tarde. Me surgen dudas a la hora de entrar en Adriatic Metals ahora mismo ¿el precio actual es un buen precio de entrada o me he vuelto a perder la fiesta? Gracias por vuestra respuesta

(Juan Carlos Carrera Ruiz)

Sobre cómo generará valor Adriatic Metals para los accionistas

Soy seguidor desde hace unos meses de vuestros podcasts, accionista de Adriatic Metals y quería preguntaros cual creéis será la forma que utilizará esta minera para revertir el valor del FCF previsto en los próximos años a sus accionistas. Caja y consecuentemente precio de la acción, dividendo, mil de las dos.?

Gracias por la respuesta en alguno de vuestros próximos podcasts.

(Jose Luis Sánchez desde Murcia)

Sobre la demanda de Sandfire a Adriatic

Hola Cracks, Soy Marc de Barcelona, me gustaría saber qué piensa Lord de la demanda de Sandfire Resources sobre Adriatic metals (¿solo humo o nos podemos quedar sin estos 4M de acciones?), y de la renuncias de Milos Bosnjakovic y John Richards. ¿Qué opinión te merece la última adquisición de principios de mayo de Tethyan Resources?. Muchas gracias y felicidades por el excelente Podcast.

(Marc desde Barcelona)