Consultorio Bursátil - Octubre 2021 (Value Investing FM)

Consultorio bursátil de octubre de 2021 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.

En esta ocasión, tratamos temas como el libro Valuation de McKinsey, formas de gestionar dinero de terceros, invertir con 2 brókers, invertir en zinc y en titanio, invertir en spin-offs, qué hacer si dispones de poco tiempo, invertir en wolframio, empresas mineras con muchos recursos sin explotar, invertir en empresas no cotizadas, Value Investing Store, los retained earnings, cómo hacemos para vivir de nuestras inversiones, la ineficiencia del mercado japonés, Godás Academy y Godás Research, el mercado inmobiliario español, la gestión de las herencias con DeGiro e Interactive Brokers, comprar empresas estadounidenses en euros y la amortización de pérdidas.

También hablamos de empresas cotizadas como Topicus, Snowline Gold Corp, QC Copper & Gold, Teqnion, MercadoLibre, Accenture, Lykos Metals Limited, Kirkland, Agnico, Wallbox, West African Resources, Blackstone Minerals, Alphabet, Facebook, Nagarro, Dole, Kavango Resources y Sandstorm.

Tabla de contenido

1 Consultorio Bursátil – Octubre 2021
2 Cómo enviar consultas
3 Dudas generales
4 Dudas sobre empresas y sectores

Consultorio Bursátil – Octubre 2021

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Dudas generales

Sobre Valuation de McKinsey

Soy David de Zaragoza. En primer lugar, daros la enhorabuena por vuestro programa. Lo empecé a escuchar en el confinamiento del año pasado y ahora lo escucho siempre a la misma hora, todos los domingos a las 8:30 cuando estoy en el gimnasio porque escucharos me lo hace más llevadero :)

Quería haceros varias preguntas:

– La primera, general. Compré hace unos meses el libro de Valuation de McKinsey, ya que lo ví recomendado en varios sitios, entre ellos, en vuestro podcast sobre libros de inversión. Mi principal duda aquí es, ¿de verdad hacéis un análisis cuantitativo tan detallado y exhaustivo como en este libro antes de invertir en una empresa? Haciéndolo así, una persona que no se dedica a ello profesionalmente, puede pegarse meses para decidir entrar en una empresa o no…

(David desde Zaragoza)

Sobre formas de gestionar dinero de terceros

Me gustaría proponer algo para vuestro podcast que creo que puede interesar mucho; no sé si da para un programa, ya lo decidís vosotros. Se trata de enumerar las maneras de poder gestionar dinero de terceros para invertir en bolsa. Es decir, permisos necesarios y titulación o bien la manera de poder hacerlo sin ninguno de ambos requisitos, tipos de sociedades y fondos, etc…

(Tomás Álvarez desde Sevilla)

Sobre invertir con 2 brókers

Buenas tardes y gracias por el valor que aportáis.

¿Recomendáis tener a partir de cierto capital 2 brókers? ¿Fiscalmente puede generar algún tipo de conflicto?

¡Muchas gracias!

(Vicente Mosquera desde Bilbao)

Sobre invertir en zinc y en titanio

La FDA acaba de declarar como únicos ingredientes activos seguros y eficaces los filtros físicos de óxido de Zinc y Titanio en cremas solares y cosméticos, hasta que los químicos más utilizados demuestren su seguridad.

¿Qué conocéis sobre la minería de Zinc y Titanio? ¿Creéis que esto podría tener un impacto en el precio de estos minerales?

(Jorge desde Alicante)

Sobre invertir en spin-offs

Hola Paco y Adrián,

Mi nombre es Carlos y os escribo desde Barcelona. No me pierdo ningún programa vuestro y quiero aprovechar el mensaje para daros las gracias por vuestra manera de divulgar tan didáctica y entretenida.

El mes pasado leí el libro de Joel Greenblatt «Tu también puedes ser un genio de la bolsa» y me llamó especialmente la atención el apartado donde comenta las posibilidades de alta rentabilidad que ofrecen las Spin offs, ¿Cuál es vuestra opinión al respecto? Me he puesto manos a la obra a mirar opciones después de leer el libro y he visto que IBM hará una Spin off de su negocio de infraestructuras bajo el nombre de Kyndryl. Así la compañía (IBM) se centrará en servicios cloud y en la Inteligencia Artificial. ¿Creéis que en este caso tanto la empresa matriz como la nueva son buenas opciones de inversión?

¡Muchas gracias!

(Carlos Suárez desde Barcelona)

Sobre qué hacer si dispones de poco tiempo

Primero agradecer vuestra ayuda para todos los novatos.

Mi consulta o duda es referente al gran paso o salto que hay que hacer des del punto en que eres un inculto financieramente y no te preocupa nada, al momento en que decides invertir ya sea solo con fondos, indexados etc… El salto es abismal, sin meterse ya en tema de acciones etc.

Referente a este tema se añade el problema del tiempo para analizar empresas, ver resultados etc. Actualmente tengo un indexado que me funciona, algo de oro físico, acciones de mineras (que le va a gustar a Adrián) y algo en crypto. Por ahora esto me va bien. Pero todo casi que lo he invertido con algo de conocimiento claro está, pero más por recomendación. Me es imposible encontrar tiempo entre trabajo y familia para analizar empresas, buscar sectores etc. y el poco tiempo que tengo creo que me sobre-informo (Twitter, YouTube, newsletters etc.) y me gustaría poder ser capaz de comprar empresas por mí mismo, ya que aún no he encontrado mi camino, o mi especialidad y lo que compro por mi cuenta no termina yendo bien.

¿Alguna recomendación de páginas que faciliten el trabajo? ¿Qué webs utilizáis para analizar mercados, acciones, etc.? ¿Qué opciones tenemos los que disponemos de poco tiempo aparte de fondos o indexados?

Si ya luego Adrián comenta algo sobre la empresa Franco nevada, Silvercrest y Equinox Gold sería la leche.

(Albert Soler desde Girona)

Sobre invertir en wolframio

Buenos días;

Si no recuerdo mal, escuché a Adrián comentar en algún podcast que estaba leyendo sobre el mercado del wolframio. Quería preguntarle acerca de sus impresiones generales en dicha materia.

Muchas gracias, enhorabuena por vuestro trabajo y un saludo.

(Jerónimo Hernández-Gil desde Madrid)

Sobre empresas mineras con muchos recursos sin explotar

Quisiera dejarle una pregunta a Adrián Godás para el consultorio bursátil:

Qué opina de las empresas de exploración que tienen un montón de propiedades para explorar, lo ve como algo bueno o malo. En mi caso me echa un poco para atrás cuando veo demasiadas propiedades y me gusta que tengan solo 1 o 2 que vayan avanzando y quería saber si podría ser un prejuicio erróneo que me haga perder oportunidades!

Por ejemplo, en el caso de District Metals cómo ve el hecho de que tenga tantas propiedades, significa eso que solo les importa el upside de exploración pero no les interesará en el futuro avanzar el proyecto hasta la etapa de construcción como Adriatic Metals?

(Iván desde Lima)

Sobre invertir en empresas no cotizadas

Hola Paco, buenas tardes. Te quería hacer una consulta, y es que hace poco he empezado a leer Un paso por delante de Wall Street y me ha venido a la cabeza una duda. Te quería preguntar qué es exactamente lo que hay que hacer para poder invertir en una empresa que no está cotizada en bolsa?

Un saludo y gracias :)

(Alexandro David Vatca desde Castellón)

Sobre Value Investing Store

En la tienda de «Hacia el Danubio», ¿cuántas minifaldas con la cara de Ray Dalio ha vendido Adrián? Si me regala una, me hago una foto con ella puesta :)

(La pregunta se sale de la temática del programa. Entiendo que no la saquéis, pero me han hecho mucha gracia algunos productos de la tienda).

(Cristian desde Barcelona)

Sobre los retained earnings

Aunque suene a tópico en las preguntas, muchas gracias por la labor de divulgación financiera que hacéis y, sobre todo, por la forma tan amena en la que lo hacéis.

Mi pregunta es sobre los «Retained Earnings» y su lectura a la hora de analizar una empresa. Acabo de dar con una empresa que lleva prácticamente 10 años con Retained Earnings muy negativos (y decrecientes los últimos 5) y que, sin embargo, reparte un dividendo muy creciente y tiene una política de recompra de acciones muy agresiva. Me pregunto si debe ser una señal de alarma teniendo en cuenta de que la deuda no está disparada y tampoco está creciendo mucho.

La empresa es AMGEN.

Gracias de antemano por la respuesta

(José Carlos desde Cádiz)

Sobre cómo hacemos para vivir de nuestras inversiones

En primer lugar, mi más sinceras gracias por vuestro trabajo de divulgación y enseñanza. Aportáis mucho.

Mi pregunta es cómo os organizáis para vivir de vuestras inversiones.. Es decir, si no recibís dividendos anuales suficientes para vivir, cómo gestionáis la cantidad que mantenéis invertida, la liquidez que mantenéis congelada y la que gastáis en vivir. ¿Podrías poner un ejemplo para no dar datos reales de vuestros casos?

Muchas gracias por adelantado, un fuerte abrazo. Y estoy seguro que el valor siempre os acompañará.

De nuevo un abrazo de Sevilla!!!

(Antonio Manuel desde Sevilla)

Sobre la ineficiencia del mercado japonés

Hace más de 3 años que sigo vuestro podcast y me habéis ayudado mucho hasta ahora en el mundo de la inversión.

Empecé con el podcast sobre la burbuja de Japón y creo que sería interesante hacer podcast de este estilo «histórico» si algún día os quedáis sin ideas.

Mi consulta va enfocada a Japón en particular, pero también a países del estilo.

Japón es un país con una cultura especial sobre la bolsa, como vosotros mismos dijisteis en ese programa parafraseando a Lynch. Desde que estalló la burbuja, las empresas han estado «baratas» y se han mantenido allí, con excepciones claro. No hay una cultura por parte del japonés de arriesgarse ni tampoco por parte de las empresas.

Ahora, está de moda ir allí a buscar Value, como han comentado algunos gestores que han pasado por vuestro programa. Mi pregunta o reflexión va enfocada a que pasa cuando el mercado es ineficiente y, por razones culturales, no hace crecer el precio de las acciones y las mantiene a un PER bajo (por señalar una métrica) durante años incluso décadas. Si es un mercado que, dependiendo de los locales, no crecerá lo que debería y solo le queda esperar la entrada de capital extranjera.

Muchas gracias por vuestra contribución.

(Señor Capybara desde Suiza)

Sobre Godás Academy y Godás Research

hola, Paco, y Adrián, hoy quisiera dejarles un par de preguntas para el próximo consultorio bursátil:

La primera duda es cuales son las diferencias entre Godás Research y Godás Academy y cual recomendaría Adrian entre las dos si tuviera que recomendar solo una (no vale escoger las dos)

(Cristobal desde Chile)

Sobre el mercado inmobiliario español

¿Qué pensáis de las consecuencias que va a tener en el mercado inmobiliario español las nuevas medidas implantadas por el gobierno como la regularización de las rentas y la eliminación de algunas exenciones fiscales?

¿Podéis contar cómo os conocisteis Adrián y Paco?

(Álvaro de Toro)

Sobre la gestión de las herencias con DeGiro e Interactive Brokers

Hola Paco y Adrián

En primer lugar, me presento brevemente. Soy Rubén y os escribo desde Madrid. Empecé hace años a invertir en dividendos con la típica cartera española, pero una vez me empecé a formar más en serio, descubrí el value investing y le encontré a todo más sentido.

Os quería trasladar una duda para el próximo consultorio. Hay un asunto sobre el que no he encontrado mucha información y es como se gestiona el tema de las herencias con un broker tipo de Interactive o Degiro y si conocéis algún caso cercano para evaluar la complejidad del proceso y su éxito.

Sin más, muchas gracias por el podcast y continuad en la línea porque hacéis un trabajo estupendo de divulgación de una manera muy amena.

Hasta pronto

(Rubén Martín desde Madrid)

Sobre comprar empresas estadounidenses en euros

Tengo acciones de algunas grandes tecnológicas de EEUU en dólares, pero he visto que muchas empresas importantes de EEUU, tipo Microsoft o Berkshire, se pueden comprar en euros en el Xetra, en Frankfurt y en TDG. Las comisiones de compra son más altas, pero comprando ahí no hay riesgos de tipo de cambio. Aparte de la divisa, las diferentes comisiones y de volúmenes de acciones que se muevan en cada bolsa, hay alguna diferencia más entre comprar una acción en EEUU o en una bolsa de estas de Europa? ¿Qué opción consideráis mejor? En principio mi idea era comprar algunas acciones de Berkshire en euros en TDG, que es la opción en euros con menores comisiones.

Gracias de antemano.

(Salvador)

Sobre la amortización de pérdidas

Hola Paco y Adrián,

Lo primero de todo daros la enhorabuena por la quedada en Sevilla. Muy buenas sensaciones y excelentes personas los que asistieron.

Ahora tengo dos consultas para el consultorio bursátil.

La primera está relacionada con la fiscalidad. ¿Véis amortizar las pérdidas? Por ejemplo, tienes una posición en pérdidas pero que quieres mantener en cartera. ¿sería interesante venderla para comprarla después y realizar esas pérdidas?

(Dani Heras desde Sevilla)

Dudas sobre empresas y sectores

Sobre Topicus

La segunda es… ¿qué hacemos con Topicus? Parece que no se le acaba la gasolina. ¿la has mirado más en detalle?

¡Un abrazo y espero veros pronto en otro evento!

(Dani Heras desde Sevilla)

Sobre Snowline Gold Corp y QC Copper & Gold

Mi segunda pregunta es sobre las empresas Snowline Gold Corp y QC Copper & Gold, estaba viendo las entrevistas de Crux Investor de las últimas semanas que hace tiempo que no veía y esas dos empresas tenían muy muy buena pinta

Saludos desde Chile

(Cristobal desde Chile)

Sobre Teqnion

Muy buenas, tengo en mi radar una microcap interesante sueca. Teqnion. Es un holding que compra pequeñas empresas de nicho suecas con buen cashflow.

Mi duda es sobre los cambios bruscos en Working Capital que ha tenido los últimos años. Al ser un holding que basa su estrategia en M&A desconozco cómo interpretar esto. A ver si podéis arrojar algo de luz.

Cualquier otro comentario sobre la empresa será bienvenido.

Muchas gracias por vuestro podcast, a seguir divulgando cracks.

(Ricardo Alonso desde Gijón)

Sobre varias mineras

Sobre empresas mineras me gustaría saber vuestra opinión sobre las siguientes: $GATO, $GGD, $CMMC y $AFM y cuál de las siguientes materias primas creéis que tiene más upside en este momento (oro, plata, estaño o cobre)

¡Muchas gracias por vuestras repuestas y seguid así!

(David desde Zaragoza)

Sobre MercadoLibre y Accenture

Hola Paco, ¿qué tal?

Espero que hayas recuperado las horas de sueño y que te fuese útil la meditación. Hoy es el último jueves del mes, y como de costumbre aquí van las dos empresas que me gustaría que analizarais en vuestro consultorio. Este mes le toca a MercadoLibre (MELI) y Accenture (ACN).

Un saludo y gracias como siempre :)

(José Rojas desde Cádiz)

Sobre Lykos Metals Limited

Hola Paco y Adrian quisiera preguntar sobre Lykos Metals Limited ASX: LYK he visto que está involucrado el cofundador de adriatic metals pero la empresa es tan nueva que no tiene ni página web y quería saber si Adrian ha escuchado algo o tiene mayor info. Saludos desde Londres

(Enrique Valeriano Loli desde Londres)

Sobre la fusión entre Kirkland y Agnico

Gracias y enhorabuena a partes iguales.

Me gustaría conocer vuestra opinión acerca de la fusión entre Kirkland Lake Gold y Agnico Eagle.

(Pedro Barbero desde el Masai Mara en Kenya)

Lo primero enhorabuena por el podcast, creo que cada vez llegáis a más gente. Mi pregunta doble es para Adrián: ¿Cómo ves la fusión Kirkland Lake – Agnico Eagle?

(Alejandro Muñoz desde Madrid)

Sobre Wallbox

Hola Paco y Adrián

¿Qué pensáis de Wallbox? Empresa española de cargadores de vehículo eléctrico que empezó a cotizar a principios de mes en wall street

Muchas gracias a los dos

Saludos

(Pablo Navarro)

Sobre West African Resources y Blackstone Minerals

Por otra parte, hace mucho que no comentas nada de WAF y Blackstone Minerals, ¿qué opinión tienes de ellas a día de hoy?

(Alejandro Muñoz desde Madrid)

Sobre Blackstone Minerals

La pregunta sería qué recomienda el grande de Godás de hacer con Blackstone Minerals #BSX. Posibles catalizadores, temporalidad o «precio objetivo».

Muchas gracias y enhorabuena por vuestro trabajo.

(Rubén desde Toledo)

Sobre Alphabet y Facebook

En primer lugar, daros la enhorabuena por el podcast y agradeceros el enorme servicio que creo estáis haciendo a los aficionados a la inversión como yo.

Aunque lo habéis comentado ya en anteriores podcasts, me gustaría saber si podéis actualizar vuestra opinión sobre los riesgos actuales de invertir en Alphabet o Facebook, como las investigaciones de «antitrust», los problemas del CEO y/o empresa de Facebook con la justicia, las últimas publicaciones de WSJ sobre sus informes internos y el conocimiento que, al parecer, FB tenía del daño que hace a los teenagers… ¿pensáis que, para ambas empresas, el precio actual de la acción puede haber tocado techo?

Un muy cordial saludo

(Pedro desde Guadalajara)

Sobre Nagarro y Dole

Os escribo para conocer vuestra opimion de 2 empresas

¿Qué os parece Nagarro y Dole plc?

Muchas gracias.

(Alejandro de L’Alcora, Castellon)

Hola, para el consultorio. ¿Qué opinión tenéis de Dole?

(Juan Carlos desde Jaén)

Sobre Kavango Resources

Buenas tardes,

Felicidades por vuestro programa. Gracias a vosotros me abristeis el maravilloso mundo de las minas.

Quisiera consultaros por la compañía Kavango Resources (KAV) que opera en el mercado de Londres. Que opinión tenéis sobre ella y sobre las prospecciones que lleva a cabo en África.