Mi filosofía de inversión explicada en 10 preguntas y respuestas

La mayoría de vosotros conocéis de sobra cuál es mi filosofía de inversión a grandes rasgos. Podría decirse que mi filosofía de inversión podría considerarse un value investing basado principalmente en la calidad, en el que busco empresas con ventajas competitivas sostenibles, que coticen por debajo de su valor intrínseco con un margen de seguridad suficiente. Para profundizar un poco más en este tema y conozcáis un poco mejor las bases de mi forma de invertir, en este artículo explicaré mi filosofía de inversión en más detalle mediante 10 preguntas y respuestas.

La idea de este artículo la he sacado del blog “A Wealth of Common Sense” de Ben Carlson, blog que aprovecho para recomendar, en el artículo “10 Questions to Help Define Your Investment Philosophy”.

¿Cuáles son las bases de tu filosofía de inversión?

Mi filosofía de inversión parte de que los mercados son ineficientes. Benjamin Graham explicó perfectamente la ineficiencia de los mercados con su alegoría de Mister Market. Es cierto que en determinados ámbitos académicos se defiende la eficiencia del mercado. No obstante, como Warren Buffett, el tercer hombre más rico del mundo y mejor inversor de la historia, non se cansa de repetir:

“Si los mercados fuesen eficientes, yo estaría pidiendo limosna”

Otra de las bases de mi filosofía es que los inversores somos capaces de batir al mercado. Para ello, es necesario tener un sistema de valoración de empresas que nos permita comprar barato en períodos de depresión en los mercados y vender caro en los períodos de euforia.

¿Entiendes tu filosofía y por qué crees en ella?

Llevo años profundizando en esta filosofía de inversión

Son diversos motivos los que hacen que crea en ella. En primer lugar, ha demostrado ser en la práctica la filosofía de inversión más segura y rentable.

En segundo lugar, porque tiene sentido desde un punto de vista lógico.

Por último, porque a mí me ha servido para batir al mercado de forma exitosa.

¿Conoces los riesgos potenciales?

Los conozco. De hecho, mi principal misión es minimizarlos mejorando mi proceso de inversión e invirtiendo en empresas de calidad que ofrezcan un buen margen de seguridad.

Eso sí, soy consciente de que toda inversión en bolsa conlleva un riesgo intrínseco al tratarse de una inversión empresarial. Por eso mismo soy consciente de la importancia de la diversificación en las carteras de inversión.

¿Encaja con tu personalidad y con tus circunstancias individuales?

Sí, sin duda.

Una de las principales características que necesita esta filosofía de inversión es la capacidad de ir contra el rebaño, comprar cuando los demás venden, vender cuando los demás compran, ser miedoso cuando los demás son avariciosos, ser avaricioso cuando los demás son miedosos. Las personas que me conocen pueden confirmar que tengo la cabeza muy dura, como se suele decir.

También me gusta el mundo la empresa y las finanzas. Soy una persona curiosa y me interesa saber a qué se dedican las empresas y las razones por las que ganan dinero. Esto hace que invertir en bolsa sea un hobby más que un trabajo para mí.

¿Te ayuda tu filosofía a seguir la estrategia que implementas?

Sí. Mi filosofía es totalmente acorde con mi estrategia de comprar empresas de calidad por debajo de su valor intrínseco.

¿Qué condiciones son necesarias para convertir tu filosofía en una cartera de inversión?

La principal herramienta que utilizamos los inversores es nuestro cerebro. Por lo tanto, necesitamos las condiciones necesarias que hagan que nuestro cerebro haga su trabajo de forma óptima. Tanto la capacidad analítica como el pensamiento crítico. Esto parece simple, pero es más fácil de lo que parece acabar cayendo en los llamados “prejuicios cognitivos”.

Es también imprescindible la fortaleza psicológica necesaria para no dejarse llevar por los vaivenes del mercado. Es necesario un control estricto de las emociones para no dejarse llevar por el efecto manada y poder comprar cuando los demás venden y vender cuando los demás compran. Es algo que parece fácil en la teoría, pero no lo es en la práctica.

Por último, es necesario tener paciencia. Mister Market puede permanecer irracional durante mucho tiempo, por lo que nuestras inversiones pueden tardar en rentabilizarse. Otros de los grandes enemigos del inversor es el aburrimiento. En ocasiones, la decisión más acertada es no hacer nada, algo que a muchos les resulta tremendamente difícil.

En cuanto a formación, los inversores deben conocer los fundamentos de las finanzas y, sobre todo, dominar de forma suficiente el arte de la valoración  de empresas. Esto es imprescindible, ya que conocer el valor de una empresa es esencial para determinar si una empresa está cara o barata, que supone la base de filosofía de inversión.

¿Qué tienes en cartera y por qué lo tienes?

Busco sobre todo empresas de calidad con ventajas competitivas sostenibles que coticen a un precio razonable. No me limito con ningún margen geográfico o sectorial, invierto en empresas de todo el mundo y de todo tipo.

No obstante, en ocasiones compro empresas con escasas ventajas competitivas, pero que ofrezcan un mayor margen de seguridad y, por lo tanto, mayor potencial de revalorización.

¿Qué es lo que ocasiona que compres o vendas?

La razón por la que compro una empresa es que ésta cotice por debajo del valor intrínseco que yo considero que es adecuado para ella. El valor intrínseco lo calculo después de un análisis profundo de los fundamentos de la empresa, tanto financieros como competitivos.

En el siguiente artículo explico las razones que hacen que venda una acción.

¿Qué es lo que te lleva a hacer cambios en tu cartera a lo largo de tiempo?

Siempre intento maximizar el binomio rentabilidad-riesgo de mi cartera de inversión dentro de mi círculo de competencia. Los cambios que realizo tienen como finalidad mejorar la rentabilidad potencial de la cartera o minimizar su riesgo.

¿Qué tipo de inversiones o estrategias evitas?

Evito todas las estrategias relacionadas con el análisis técnico o la especulación a corto plazo (Forex, Scalping, Swing Tradind, etc.). Los estudios y la experiencia me dicen que no son métodos de inversión rentables para el ahorrador medio, sino para los intermediarios financieros que tratan de fomentar estos estilos de inversión por la gran cantidad de dinero que ganan gracias a comisiones de compraventa continuadas.

Tampoco invierto en empresas o sectores que no soy capaz de entender en profundidad. Esto hace que deje de lado algunos sectores como la banca, los seguros o las empresas de biotecnología ya sea por su opacidad o por su complejidad.

Por último, también intento evitar compañías mal gestionadas o con equipos gestores que no me generen la confianza suficiente.

Esta es mi filosofía de inversión

Este ha sido un breve resumen de mi filosofía de inversión a grandes rasgos.

¿Qué te ha parecido?

¿Qué cambiarás?

¿En que se diferencia de tu filosofía de inversión?

¡Espero tu comentario!